10月下旬至今，在香港股市剧烈波动的情况下，香港上市公司同步发起“回购浪潮”，向市场发出积极信号。事实上，今年以来，香港股市的买盘一直很活跃。 Wind数据显示，截至12月4日发稿，年内实施回购的港股上市公司数量达到250家，回购总量超过70亿股，回购总价值超过1620亿港元。从行业角度来看，科技和消费者决策行业的购买行为最为明显。 12月以来已有16家公司收购价突破10亿港元，港股回购派息浪潮持续。 Wind数据显示，截至12月4日，共有44家港股上市公司实施了回购。当日回购数量为3445.39万股。连续两个交易日回购数量超过3000万股；当日回购总额约为9.55亿港元。纵观全年情况，据航统计，截至12月4日发稿，年内实施回购的港股上市公司达250家，合计回购股份70.2亿股，回购总价值1620.21亿港元。不少香港上市公司都进行了“大手笔”投资。据Wind统计，年内共有64家香港上市公司实施了1亿港元以上的回购，其中10亿港元的控股回购有16家，尤其是腾讯控股、汇丰控股、友邦保险、中国宏桥、小米集团、中远海运控股、百胜中国、周大福、时代电气、中国石化、恒生银行和瑞声科技。其中，今年最大的收购来自腾讯控股。12月3日收盘后，腾讯控股再次发布有关已发行股份变动及股份回购的公告。这是这个月的第三次。从全年情况来看，腾讯控股目前已进行超过100次回购，共回购公司股票1.34亿股，回购总价值685.93亿港元。汇丰控股年内在友邦保险的回购金额紧随其后，也突破百亿港元，分别为302.57亿港元和176.93亿港元。在行业层面，科技和消费行业的采购最近升温。 11月以来，腾讯控股、小米集团、中国飞鹤、海伦斯等多家企业持续推进股份收购，显示出对当前行业发展的坚定信心。例如，自12月以来，小米集团-W已连续三个交易日实施买入。乙酰胆碱相关公告显示，12月1日至3日，小米集团-W-W分别回购公司1000万股、250万股、750万股，回购金额分别为4.02亿港元、1.02亿港元、3.02亿港元。值得注意的是，小米集团今年1月份进行了3次回购后，回购操作暂停，直到9月底才重新启动。过去30天，共回购股份2,150万股，回购总价值8.11亿港元。此前，11月20日，小米集团回购金额达5.07亿港元，创下其榜单单日最大回购金额纪录。记录。此外，中国飞鹤在港交所发布的公告还显示，公司于12月2日以每股4.170港元至4.200港元的价格回购400万股股份，回购金额达2000万港元。1674万。自10月24日起，中国飞鹤已连续27年进行回购，累计回购股份1.93亿股，累计回购金额8.24亿港元。期内，该股上涨4.48%。分析人士指出，近期港股回购激增是由多个因素推动的。一方面，恒生指数自10月中旬以来经历了调整，蓝筹股估值进入了相当合理的区间。许多顶级港股公司拥有充裕的现金，并通过回购来提高每股收益并散发出信心；与此同时，香港联交所于2024年6月修订发布的《库存股新规》允许回购股份而无需注销，为后续股权激励或再融资提供了灵活性，并大幅降低了回购水平门槛。后续会给布局留出空间。今年上半年今年以来，香港股市表现良好，各类广泛指数涨幅领先全球。不过，自10月中旬以来，香港股市进入回调，波动性加大。 Wind数据显示，临近12月4日交易，恒生指数和恒生科技指数较10月分别下跌3.42%和13.15%。在此背景下，未来港股市场将如何表现？机构认为，当前港股市场短期调整或将带来布局机会。在资产重估主线不变、基本面效应强劲等因素驱动下，2026年港股仍有恢复升值的机会。国信证券认为，2026年港股短期回调将获得空间。部分板块中，AI方向仍将是2026年的主要方向，需要加速推进。硬件的国产化以及更多AI应用的期待。年底业绩稳定，年初迎来“开门红”。广发证券策略团队也表示，港股可能会再次关注良好的布局机会。当前港股牛市的基础并未被破坏，但演化方式更可能呈现“震荡上行、重心缓慢上升”的特征，而不是单边快速上涨。 11月份带动港股的主要影响较强，仍需关注高景气板块的价值。 “港股估值回升总体到位，但投资逻辑已从传统的估值回升转向基于新生产力、高质量发展的估值分析。2026年估值和盈利都有适度扩张或改善的空间。”建行实习生分析师表示，2026年上半年，港股完全有能力创出新高。主要催化剂和事件窗口包括：“十五五”初期市场对中国经济增长动力、人民币汇率、物价走势和企业盈利前景的重新评估； “十五五”框架内相关文件的发布，将为行业和主题提供新的视角。投资提供更清晰的指导； 12月中旬的中央经济工作会议、一季度的地方和中央两次会议将是重要的政策观察窗口；重大技术突破、龙头科技股资本支出发展以及人工智能相关业务盈利能力等。流动性、情绪和风险偏好是近期市场波动加剧的主要原因。我们对疲弱的经济数据与经济数据之间的“差距”并不悲观。在市场波动加剧的情况下，一些投资者再次担心股市。国内资产分析的主线再次没有改变，资金寻找初级资产的需求也没有改变。但价值向盈利的转移、境内外资本的再平衡，要求配置思路更加清晰、更加现实。德邦基金表示，看好港股市场带来的双主线机会。首先是高股息资产。在利率下降和年末配置需求推动下，股息收益率与10年期国债利差维持在近4%的高位，收益率吸引力十足；其次，科技成长板块，尤其是人工智能相关企业，在内部进化放缓、国外改善、国内替代加速的背景下，预计将在新一轮恢复升值中充满好奇。 （埃德作者：蔡青）
